米国株式投資による人生100年時代の資産運用

2017年6月14日水曜日

【個別銘柄分析】 Colgate-Palmolive Co ～配当編 (1998-2016)～

ティッカーコード： CL
Show me the money ということで配当実績について調べてみた。
データソースはDividendinvestor.com

1998年から2016年までの期間について以下の3つを分析する。

1株当たりの配当金の推移
1株配当金の前年比成長率
1株配当金の年平均成長率

配当金の推移

前年比成長率

年平均成長率（CAGR）

2017年6月13日火曜日

ヘルスケア銘柄のバリュエーション (2017/06/09現在)

「バリュエーションはどんなときも重要」ということで、最近のバリュエーションを調査した。
データソースはモーニングスターのウェブサイト (2017/06/09現在)

配当貴族の全銘柄をまとめた以前の表では、セクター別のバリュエーションが分かりにくいのでヘルスケア関連銘柄のバリュエーションを別途表にした。

Ticker	Morningstar Rating	PEGY Ratio	P/E	Forward P/E	Industry Average P/E	Dividend Yield (%)
MDT	★★★★	2.2	30.6	17.5	48.9	2.0
CAH	★★★	1.0	17.9	13.7	12.2	2.4
BDX	★★★	1.7	31.9	18.5	35.3	1.5
ABT	★★★	1.9	53.1	19.3	48.9	2.2
ABBV	★★★	2.0	18.0	12.7	26.4	3.5
BCR	★★★	6.1	40.0	27.0	35.3	0.3
JNJ	★★	3.2	22.1	18.5	26.4	2.5

生活必需品銘柄のバリュエーション (2017/06/09現在)

「バリュエーションはどんなときも重要」ということで、最近のバリュエーションを調査した。
データソースはモーニングスターのウェブサイト (2017/06/09現在)

配当貴族の全銘柄をまとめた以前の表では、セクター別のバリュエーションが分かりにくいので生活必需品関連銘柄のバリュエーションを別途表にした。

Ticker	Morningstar Rating	PEGY Ratio	P/E	Forward P/E	Industry Average P/E	Dividend Yield (%)
PG	★★★★	2.1	24.6	21.1	20.2	3.1
ADM	★★★	1.3	17.8	15.6	16.1	3.0
WMT	★★★	2.1	18.1	18.2	18.8	2.5
PEP	★★★	2.3	25.0	22.6	28.3	2.6
KMB	★★★	2.4	21.2	20.5	20.2	2.9
HRL	★★★	2.6	21.1	20.8	29.1	1.8
CL	★★★	2.6	27.4	25.8	20.2	2.1
KO	★★★	3.1	31.9	24.0	28.3	3.1
SYY	★★	1.2	29.0	20.2	28.0	2.3
WBA	★★	1.3	20.8	14.7	23.2	1.9
CLX	★★	2.6	27.0	24.0	20.2	2.3
MKC	★★	2.6	30.5	25.6	29.1	1.7
BF.B	★★	n/a	18.8	26.3	21.0	1.5

2017年6月12日月曜日

S&P 500指数の上位25銘柄のバリュエーション (2017/06/09現在)

「バリュエーションはどんなときも重要」ということで、最近のバリュエーションを調査した。
データソースはモーニングスターのウェブサイト (2017/06/09現在)

S&P 500指数の上位25銘柄には以下のような超有名企業がランクインしている。

アップル (AAPL)
マイクロソフト (MSFT)
アマゾン (AMZN)
フェイスブック (FB)
グーグル (GOOGL, GOOG)

これらの企業を含む25銘柄のバリュエーションを以下の表にまとめる。
（各項目の詳細については配当貴族銘柄のバリュエーションを参照）

Ticker	Morningstar Rating	PEGY Ratio	P/E	Forward P/E	Industry Average P/E	Dividend Yield (%)
WFC	★★★★	1.1	13.5	13.0	15.8	2.8
GE	★★★★	1.1	26.1	16.9	25.1	3.4
PFE	★★★★	1.9	27.5	12.9	26.4	3.8
PG	★★★★	2.1	24.6	21.1	20.2	3.1
XOM	★★★	0.7	34.2	20.0	39.1	3.7
BAC	★★★	0.9	14.5	13.4	15.8	1.3
JPM	★★★	1.0	13.4	13.0	15.8	2.2
V	★★★	1.3	47.0	24.3	23.0	0.7
T	★★★	1.5	19.0	13.4	22.4	5.0
HD	★★★	1.5	22.9	21.2	23.0	2.1
AAPL	★★★	1.8	17.4	14.4	18.2	1.6
MSFT	★★★	1.8	31.0	20.7	29.0	2.2
VZ	★★★	1.9	15.6	12.3	22.4	4.9
MRK	★★★	3.1	41.0	16.7	26.4	2.9
BRK.B	★★★	n/a	18.6	20.2	19.5	n/a
GOOG	★★★	n/a	32.1	23.5	36.8	n/a
GOOGL	★★★	n/a	32.8	24.0	36.8	n/a
FB	★★★	n/a	38.1	30.7	36.8	n/a
CVX	★★★	n/a	69.5	22.5	39.1	4.1
AMZN	★★★	n/a	184.2	126.6	44.7	n/a
CMCSA	★★	1.4	21.6	21.1	20.6	1.4
INTC	★★	1.7	15.5	12.5	24.7	3.0
CSCO	★★	1.8	15.9	13.0	30.5	3.4
JNJ	★★	3.2	22.1	18.5	26.4	2.5
PM	★	2.9	26.6	24.4	17.3	3.5

バブルの罠でまとめた「投資家への5つの教訓」を念頭にこの表を眺めてみると、アマゾン（AMZN）の株価収益率(P/E)が184.2となっており100倍を超えていることがわかる。
これは「教訓その４：3桁のPERは避ける」に抵触している状態なので、このような銘柄には近寄らないが吉。

2017年6月11日日曜日

配当貴族銘柄のバリュエーション (2017/06/09現在)

「バリュエーションはどんなときも重要」ということで、最近のバリュエーションを調査した。
データソースはモーニングスターのウェブサイト (2017/06/09現在)

モーニングスターで個別銘柄について公開されている情報から以下の項目を抽出した。

モーニングスターレーティング (Morningstar Rating)
PEGYレシオ (PEGY Ratio)
株価収益率 (P/E)
予想株価収益率 (Forward P/E)
業界平均株価収益率 (Industry Average P/E)
配当利回り (Dividend Yield)

「モーニングスターレーティング」は対象銘柄の株価がどの程度割高か割安かをみるための一つの目安となる。評価は以下の5段階で行われている。

割安＝5つ星（★★★★★）
やや割安＝4つ星（★★★★）
中立＝3つ星（★★★）
やや割高＝2つ星（★★）
割高＝1つ星（★）

「PEGYレシオ」については、モーニングスターで公開されている以下の3つの値から算出した。

株価収益率 (P/E)
PEGレシオ (Price Earnings Growth Ratio)
配当利回り

具体的な計算方法は以下のとおり。

PEGYレシオ = 株価収益率 / ( 株価収益率 / PEGレシオ + 配当利回り )

調査結果を以下の表に示す。

Ticker	Morningstar Rating	PEGY Ratio	P/E	Forward P/E	Industry Average P/E	Dividend Yield (%)
LOW	★★★★	1.0	24.7	16.9	23.0	1.8
TROW	★★★★	1.3	14.3	14.7	18.7	3.0
VFC	★★★★	1.5	20.2	18.7	25.0	3.0
GWW	★★★★	1.6	18.0	16.9	25.3	2.8
EMR	★★★★	1.9	23.7	21.7	25.1	3.2
PG	★★★★	2.1	24.6	21.1	20.2	3.1
MDT	★★★★	2.2	30.6	17.5	48.9	2.0
XOM	★★★	0.7	34.2	20.0	39.1	3.7
CAH	★★★	1.0	17.9	13.7	12.2	2.4
GPC	★★★	1.2	19.8	18.9	44.7	2.9
ADM	★★★	1.3	17.8	15.6	16.1	3.0
DOV	★★★	1.4	22.4	22.4	25.1	2.1
T	★★★	1.5	19.0	13.4	22.4	5.0
BDX	★★★	1.7	31.9	18.5	35.3	1.5
SHW	★★★	1.9	27.6	25.2	24.0	1.0
PPG	★★★	1.9	51.1	17.6	24.0	1.5
ABT	★★★	1.9	53.1	19.3	48.9	2.2
ABBV	★★★	2.0	18.0	12.7	26.4	3.5
MCD	★★★	2.0	26.8	24.1	28.4	2.5
WMT	★★★	2.1	18.1	18.2	18.8	2.5
APD	★★★	2.1	21.1	21.3	17.7	2.4
PEP	★★★	2.3	25.0	22.6	28.3	2.6
TGT	★★★	2.4	11.9	14.2	18.8	4.2
KMB	★★★	2.4	21.2	20.5	20.2	2.9
HRL	★★★	2.6	21.1	20.8	29.1	1.8
CL	★★★	2.6	27.4	25.8	20.2	2.1
KO	★★★	3.1	31.9	24.0	28.3	3.1
GD	★★★	4.6	19.4	20.5	19.8	1.6
BCR	★★★	6.1	40.0	27.0	35.3	0.3
CVX	★★★	n/a	69.5	22.5	39.1	4.1
SYY	★★	1.2	29.0	20.2	28.0	2.3
WBA	★★	1.3	20.8	14.7	23.2	1.9
ECL	★★	1.9	31.6	27.9	24.0	1.1
ITW	★★	2.1	24.3	22.9	25.1	1.7
MMM	★★	2.4	25.0	23.3	25.1	2.2
CLX	★★	2.6	27.0	24.0	20.2	2.3
MKC	★★	2.6	30.5	25.6	29.1	1.7
PNR	★★	2.9	27.5	18.9	25.1	2.1
JNJ	★★	3.2	22.1	18.5	26.4	2.5
BEN	★★	n/a	14.1	15.3	18.7	1.7
NUE	★★	n/a	18.0	14.8	15.7	2.5
BF.B	★★	n/a	18.8	26.3	21.0	1.5
ADP	★★	n/a	25.9	25.1	37.0	2.2
CTAS	★	1.9	27.2	25.3	37.0	1.1
ED	★	2.8	19.2	20.3	17.0	3.3
SWK		1.6	17.9	19.6	23.7	1.7
FRT		3.9	40.1	39.8	34.0	3.1
AFL		n/a	12.7	12.2	19.4	2.2
SPGI		n/a	17.5	23.9	16.0	1.1
CINF		n/a	19.8	25.6	15.9	2.7
LEG		n/a	20.0	n/a	19.6	2.6

バブルの罠

「株式投資の未来」の第2部で、シーゲル教授はバブルについて述べている。この中でバブルの兆候として以下のようなパターンを挙げている。

マスコミがさかんに取り上げ、報道ぶりが過熱する。
業容や社名を理由に、利益がでていなくても、売上さえろくに立っていなくても、異常な高値がつく。
世の中が変わったのだから、こうした企業の価値は従来の物差しでは測れないと、皆が言い始める。
未来の企業、未来のテクノロジーと擁されるものは、たいていの場合、誇大宣伝され、過大評価される。

投資家への5つの教訓

バリュエーションはいつも重要
一つの目安として、株価収益率(PERまたはP/E)が市場平均を大幅に上回る銘柄は避ける。
買った銘柄に惚れ込んではいけない
ファンダメンタルズに照らして株価が高すぎると判断すればさっさと売る。
時価総額が大きく、知名度の低い銘柄は要注意
ほとんど誰も知らない会社にとんでもない高値がつくのはバブルの兆候。
3桁のPERは避ける
株価収益率(PER)が100倍を超える場合はバブルの可能性が高い。
バブルで空売りは禁物
株価が100%間違いなく過大評価といえる局面は確かにあるが、長期的に正しいからといって、短期的にもそうなるとは限らない。

シーゲル教授は投資家への奨めとして、最後に以下のように述べている。

次の点を、よく肝に銘じてほしい。バリュエーションは、どんなときも重要だ。これだけはバブルであってもなくても変わりない。成長株にはいくらでも支払う値打ちがあると考えるなら、いずれ市場からお灸を据えられる。

長期投資では期間が長期になればなるほど購入タイミングを気にする必要はない、という主張をよく耳にする。しかしながら、「購入タイミングを気にしない」＝「バリュエーションを気にしない」ということになりかねない。「購入タイミングを気にしなくてもよい」という思想は極端な考え方であると思うので、今後はバリュエーションに関する調査にも力を入れていくことにする。