【個別銘柄分析】 Colgate-Palmolive Co ～フリーキャッシュフロー編 (2007-2016)～

ティッカーコード： CL
配当の持続性や成長性の観点からフリーキャッシュフローが安定しているに越したことはない、ということで調査した。
データソースはモーニングスター

2007年から2016年までの期間について以下の3つを分析する。

• 1株当たりのフリーキャッシュフロー
• 1株当たりフリーキャッシュフローの対前年差
• 1株当たりフリーキャッシュフローの平均値

フリーキャッシュフローの推移

フリーキャッシュフローの対前年差

フリーキャッシュフローの平均値

S&P 500指数の上位25銘柄のバリュエーション (2017/06/22現在)

「バリュエーションはどんなときも重要」ということで、最近のバリュエーションを調査した。
データソースはモーニングスターのウェブサイト (2017/06/22現在)

S&P 500指数の上位25銘柄には以下のような超有名企業がランクインしている。

• アップル (AAPL)
• マイクロソフト (MSFT)
• アマゾン (AMZN)
• フェイスブック (FB)
• グーグル (GOOGL, GOOG)

これらの企業を含む25銘柄のバリュエーションを以下の表にまとめる。
（各項目の詳細については配当貴族銘柄のバリュエーションを参照）

Ticker	Morningstar Rating	PEGY Ratio	P/E	Forward P/E	Industry Average P/E	Dividend Yield (%)
WFC	★★★★	1.0	13.1	12.6	15.6	2.9
GE	★★★★	1.0	25.7	16.7	25.0	3.5
V	★★★★	1.3	46.7	23.9	23.1	0.7
PFE	★★★★	2.0	28.6	13.4	27.5	3.6
PG	★★★★	2.2	24.9	21.4	20.3	3.0
XOM	★★★	0.7	33.8	19.8	37.8	3.7
BAC	★★★	0.8	14.1	13.0	15.6	1.3
JPM	★★★	1.0	13.4	13.1	15.6	2.2
T	★★★	1.5	18.7	13.1	22.0	5.1
HD	★★★	1.6	23.3	21.5	23.3	2.0
VZ	★★★	1.8	15.2	12.0	22.0	5.1
AAPL	★★★	1.8	17.0	14.1	17.5	1.6
MSFT	★★★	1.8	31.0	20.7	30.0	2.2
CSCO	★★★	1.9	16.2	13.2	30.4	3.4
MRK	★★★	3.2	42.1	17.1	27.5	2.8
BRK.B	★★★	n/a	18.4	20.0	19.3	n/a
GOOG	★★★	n/a	32.4	23.7	37.3	n/a
GOOGL	★★★	n/a	33.0	24.2	37.3	n/a
FB	★★★	n/a	39.0	31.4	37.3	n/a
CVX	★★★	n/a	68.3	22.1	37.8	4.1
AMZN	★★★	n/a	188.6	133.3	43.9	n/a
CMCSA	★★	1.4	21.2	20.7	20.4	1.4
INTC	★★	1.6	14.9	12.1	24.6	3.1
JNJ	★★	3.4	22.9	19.2	27.5	2.4
PM	★	2.9	26.5	24.4	17.5	3.5

配当貴族銘柄のバリュエーション (2017/06/22現在)

「バリュエーションはどんなときも重要」ということで、最近のバリュエーションを調査した。
データソースはモーニングスターのウェブサイト (2017/06/22現在)

モーニングスターで個別銘柄について公開されている情報から以下の項目を抽出した。

1. モーニングスターレーティング (Morningstar Rating)
2. PEGYレシオ (PEGY Ratio)
3. 株価収益率 (P/E)
4. 予想株価収益率 (Forward P/E)
5. 業界平均株価収益率 (Industry Average P/E)
6. 配当利回り (Dividend Yield)

「モーニングスターレーティング」は対象銘柄の株価がどの程度割高か割安かをみるための一つの目安となる。評価は以下の5段階で行われている。

• 割安＝5つ星 （★★★★★）
• やや割安＝4つ星 （★★★★）
• 中立＝3つ星 （★★★）
• やや割高＝2つ星 （★★）
• 割高＝1つ星 （★）

「PEGYレシオ」については、モーニングスターで公開されている以下の3つの値から算出した。

• 株価収益率 (P/E)
• PEGレシオ (Price Earnings Growth Ratio)
• 配当利回り

具体的な計算方法は以下のとおり。

• PEGYレシオ = 株価収益率 / ( 株価収益率 / PEGレシオ + 配当利回り )

調査結果を以下の表に示す。

Ticker	Morningstar Rating	PEGY Ratio	P/E	Forward P/E	Industry Average P/E	Dividend Yield (%)
LOW	★★★★	0.9	24.6	16.9	23.3	1.8
TROW	★★★★	1.3	14.3	14.5	18.7	3.0
VFC	★★★★	1.6	20.4	18.8	25.1	2.9
EMR	★★★★	1.8	22.9	21.0	25.0	3.3
WMT	★★★★	1.9	17.2	17.4	17.5	2.7
PG	★★★★	2.2	24.9	21.4	20.3	3.0
MDT	★★★★	2.3	31.5	18.1	50.1	1.9
XOM	★★★	0.7	33.8	19.8	37.8	3.7
CAH	★★★	1.1	18.8	14.4	12.5	2.3
SYY	★★★	1.1	27.8	19.4	26.4	2.4
ADM	★★★	1.2	17.4	15.2	15.9	3.0
GPC	★★★	1.2	19.4	18.5	43.9	3.0
DOV	★★★	1.3	21.0	21.4	25.0	2.3
T	★★★	1.5	18.7	13.1	22.0	5.1
GWW	★★★	1.6	17.6	16.5	24.8	2.9
BDX	★★★	1.7	32.4	18.8	36.1	1.5
TGT	★★★	1.9	10.6	12.7	17.5	4.7
SHW	★★★	1.9	27.8	25.1	23.5	1.0
PPG	★★★	1.9	51.4	17.7	23.5	1.5
MCD	★★★	2.0	27.3	24.6	28.0	2.4
ABBV	★★★	2.1	19.0	13.3	27.5	3.3
APD	★★★	2.1	20.9	21.0	17.5	2.5
PEP	★★★	2.3	25.1	22.7	28.3	2.6
HRL	★★★	2.5	21.0	20.6	28.6	1.8
CL	★★★	2.6	27.3	25.7	20.3	2.1
KO	★★★	3.1	31.7	23.9	28.3	3.2
GD	★★★	4.6	19.6	20.7	20.0	1.6
BCR	★★★	6.2	40.2	27.2	36.1	0.3
CVX	★★★	n/a	68.3	22.1	37.8	4.1
WBA	★★	1.3	19.6	13.9	22.0	2.0
ECL	★★	1.9	31.1	27.5	23.5	1.1
ABT	★★	2.0	55.4	20.1	50.1	2.1
ITW	★★	2.1	24.6	23.1	25.0	1.7
KMB	★★	2.3	21.7	21.0	20.3	2.9
MMM	★★	2.4	25.7	23.9	25.0	2.2
BF.B	★★	2.5	28.5	26.5	24.6	1.5
MKC	★★	2.5	29.2	24.4	28.6	1.8
CLX	★★	2.6	27.5	24.4	20.3	2.3
PNR	★★	2.9	27.0	18.5	25.0	2.1
JNJ	★★	3.4	22.9	19.2	27.5	2.4
BEN	★★	n/a	14.3	15.5	18.7	1.7
NUE	★★	n/a	17.1	14.2	15.2	2.7
ADP	★★	n/a	26.3	25.4	37.2	2.2
CTAS	★	2.0	28.4	26.4	37.2	1.0
ED	★	2.9	19.4	20.5	17.0	3.2
SWK		1.6	18.2	19.8	23.5	1.6
FRT		3.9	39.9	39.7	33.9	3.2
AFL		n/a	12.6	12.1	18.9	2.2
SPGI		n/a	17.4	23.6	16.0	1.1
CINF		n/a	19.7	25.5	15.8	2.7
LEG		n/a	20.2	n/a	19.8	2.6

【個別銘柄分析】 Coca-Cola Co ～キャッシュフロー配当性向編 (2007-2016)～

ティッカーコード： KO
企業が稼ぎ出したキャッシュのうち、どの程度の割合を配当として還元しているかを知ることは、配当の持続可能性を考える上で重要となる。
このために役に立つ指標として「キャッシュフロー配当性向」と呼ばれる指標がある。
計算式自体は非常に単純で、必要なデータがそろっていれば簡単に計算できる。

キャッシュフロー配当性向の計算式

• キャッシュフロー配当性向＝1株当たり配当金 / 1株当たりキャッシュフロー

「1株当たり配当金」のデータソースはDividendinvestor.com
「1株当たりキャッシュフロー」のデータソースはモーニングスター（フリーキャッシュフローのデータを使用）

2007年から2016年までの期間について以下の3つを分析する。

• フリーキャッシュフロー配当性向
• フリーキャッシュフロー配当性向の対前年差
• フリーキャッシュフロー配当性向の平均値

フリーキャッシュフロー配当性向の推移

フリーキャッシュフロー配当性向の対前年差

フリーキャッシュフロー配当性向の平均値

【個別銘柄分析】 Coca-Cola Co ～フリーキャッシュフロー編 (2007-2016)～

ティッカーコード： KO
配当の持続性や成長性の観点からフリーキャッシュフローが安定しているに越したことはない、ということで調査した。
データソースはモーニングスター

2007年から2016年までの期間について以下の3つを分析する。

• 1株当たりのフリーキャッシュフロー
• 1株当たりフリーキャッシュフローの対前年差
• 1株当たりフリーキャッシュフローの平均値

フリーキャッシュフローの推移

フリーキャッシュフローの対前年差

フリーキャッシュフローの平均値

【個別銘柄分析】 Procter & Gamble Co ～キャッシュフロー配当性向編 (2007-2016)～

ティッカーコード： PG
企業が稼ぎ出したキャッシュのうち、どの程度の割合を配当として還元しているかを知ることは、配当の持続可能性を考える上で重要となる。
このために役に立つ指標として「キャッシュフロー配当性向」と呼ばれる指標がある。
計算式自体は非常に単純で、必要なデータがそろっていれば簡単に計算できる。

キャッシュフロー配当性向の計算式

• キャッシュフロー配当性向＝1株当たり配当金 / 1株当たりキャッシュフロー

「1株当たり配当金」のデータソースはDividendinvestor.com
「1株当たりキャッシュフロー」のデータソースはモーニングスター（フリーキャッシュフローのデータを使用）

2007年から2016年までの期間について以下の3つを分析する。

• フリーキャッシュフロー配当性向
• フリーキャッシュフロー配当性向の対前年差
• フリーキャッシュフロー配当性向の平均値

フリーキャッシュフロー配当性向の推移

フリーキャッシュフロー配当性向の対前年差

フリーキャッシュフロー配当性向の平均値

【個別銘柄分析】 Procter & Gamble Co ～フリーキャッシュフロー編 (2007-2016)～

ティッカーコード： PG
配当の持続性や成長性の観点からフリーキャッシュフローが安定しているに越したことはない、ということで調査した。
データソースはモーニングスター

2007年から2016年までの期間について以下の3つを分析する。

• 1株当たりのフリーキャッシュフロー
• 1株当たりフリーキャッシュフローの対前年差
• 1株当たりフリーキャッシュフローの平均値

フリーキャッシュフローの推移

フリーキャッシュフローの対前年差

フリーキャッシュフローの平均値

【個別銘柄分析】 Johnson & Johnson ～キャッシュフロー配当性向編 (2007-2016)～

ティッカーコード： JNJ
企業が稼ぎ出したキャッシュのうち、どの程度の割合を配当として還元しているかを知ることは、配当の持続可能性を考える上で重要となる。
このために役に立つ指標として「キャッシュフロー配当性向」と呼ばれる指標がある。
計算式自体は非常に単純で、必要なデータがそろっていれば簡単に計算できる。

キャッシュフロー配当性向の計算式

• キャッシュフロー配当性向＝1株当たり配当金 / 1株当たりキャッシュフロー

「1株当たり配当金」のデータソースはDividendinvestor.com
「1株当たりキャッシュフロー」のデータソースはモーニングスター（フリーキャッシュフローのデータを使用）

2007年から2016年までの期間について以下の3つを分析する。

• フリーキャッシュフロー配当性向
• フリーキャッシュフロー配当性向の対前年差
• フリーキャッシュフロー配当性向の平均値

フリーキャッシュフロー配当性向の推移

フリーキャッシュフロー配当性向の対前年差

フリーキャッシュフロー配当性向の平均値

【個別銘柄分析】 Johnson & Johnson ～フリーキャッシュフロー編 (2007-2016)～

ティッカーコード： JNJ
配当の持続性や成長性の観点からフリーキャッシュフローが安定しているに越したことはない、ということで調査した。
データソースはモーニングスター

2007年から2016年までの期間について以下の3つを分析する。

• 1株当たりのフリーキャッシュフロー
• 1株当たりフリーキャッシュフローの対前年差
• 1株当たりフリーキャッシュフローの平均値

フリーキャッシュフローの推移

フリーキャッシュフローの対前年差

フリーキャッシュフローの平均値